联合光伏买下顺风光伏电站 收购价格过高引发质疑

　　三年前以接盘无锡尚德跻身全球一线光伏企业的顺风清洁能源（1165.HK）正在大张旗鼓地实施“瘦身计划”。

　　在历经多时苦苦寻觅后，其旗下位于山东的大型地面电站资产已经找到了埋单人。不过，这笔交易却引发了业内的质疑。

　　联合光伏公告称，顺风清洁能源位于山东省烟台市的海阳鑫顺风40兆瓦光伏发电项目的全部股权，出售给联合光伏。这也是招商新能源系的联合光伏近一个月来的三大并购之一。

　　界面新闻从联合光伏内部获悉，此笔交易总价4.09亿元，其中包括全部股权价格8377万元，开发、营建、运营开支与负债约3.257亿元。顺风清洁能源评估称，本次交易可获取960万港元纯益。

　　不过，在这个令顺风清洁能源方面兴奋的大单，却将联合光伏推到了“涉嫌输送利益”的漩涡。

　　有细心的光伏发电业人士算了一笔帐，根据联合光伏的收购总价4.09亿元计算，此次顺风清洁能源交易的海阳鑫顺风项目单价折合约10.24元/瓦。

　　在目前国内度电成本逐渐下行的行业背景下，该价格已大大超出了业内平均水平。

　　8月26日，江苏华航微电网有限公司接盘了顺风清洁能源旗下的内蒙古风水梁光伏电力有限公司100%股权，作价5.174亿元。这起交易案包括价值2660万元的8兆瓦屋顶太阳能项目，及价值4.908亿元的60兆瓦舍饲养殖太阳能项目，单价分别折合为3.325元/瓦、8.18元/瓦。

　　最近两个月来，国内光伏市场上，光伏发电项目招标价频频下行，3.05元、3元甚至2.9元的组件单价不断刷新光伏行业低价纪录。

　　今年7月底，中广核项目创下3.19元/瓦最低价，保持了十多天的低价纪录被国家电投以3.05元/瓦的数据刷新。正当大家认为已经到了光伏组件产品价格底线之时，在行内以沉默著称的全球老牌组件巨头阿特斯抛出重弹，在一次光伏组件招标采购中投出了3元/瓦的低价。

　　与此同时，今年以来多起上市公司收购光伏电站案例的价格多在7元-9元/瓦区间。

　　公开资料显示，今年1月，同在香港上市的江山控股（0295.HK）宣布2.71亿元收购内蒙古30兆瓦已并网光伏电站，这笔收购案折合单价为9.03元/瓦；今年7月，江山控股宣布收购英利位于湖北省黄石市铁山区的30兆瓦光伏发电厂，单价为7.93元/瓦。

　　光伏行业人士表示，当前光伏应用市场系统成本逐步降低、光伏领域市场化程度逐步增高，单价在10元/瓦以上几乎已经不可能。

　　针对外界的质疑声，联合光伏公关部负责人薛健聪在接受界面新闻采访时回应称，10.24元/瓦的单价其实存在对上述公告内容的片面理解，成交的单价其实要远远低于这个价格。“公告中提及的交易价格折合的10.24元/瓦单价，是由多个部分组成。”

　　薛健聪解释称，与顺风清洁能源谈判后约定，在满足联合光伏收购项目的收益要求前提下，海阳鑫顺风40兆瓦光伏发电项目的基础对价为8.82元/瓦，总价为3.528亿元。

　　其次，对该项目收购的基准日是2016年8月31日之前，项目公司账面尚有的4668万元流动资产（包括账面现金、应收电费和预交土地租金等）。根据基准日之前项目形成收益由原股东享有的原则，上述流动资产需返还给原股东,这笔费用折合单价约1.17元/瓦。

　　另据透露,为了控制风险,交易方案中联合光伏公司对山东省省补时间仅认可了3年，其他省补的款项在协议中约定为1000万元，这笔补贴费用在项目公司实际收到后才进行支付，目前暂不支付，折合单价0.25元/瓦。

　　薛健聪表示，考虑到返还原股东费用及尚未发生的补贴两项资金，所谓的10.24元/瓦的单价属于对合同及项目真实情况不知情的误读。

　　这是当事方首次对中国光伏业关注多时的“天价收购”案的官方回应。界面新闻了解到，此前就在联合光伏该收购案一公布时，由于价格的异类，不少投资者怀疑两家香港上市公司之间因项目交易暗存利益输送的可能。

　　在全球经济日益下行及光伏发电业项目交易频频创下价格新低的大势中，要找到对光伏电站感兴趣并实力雄厚的财团并不容易。在变卖单个项目动不动就上亿的“重型资产”路途中，中国境内最大的私人清洁能源巨头的转型之路并不顺利。

　　今年6月，重庆路桥（-敏感信息已被屏蔽-）公告，因建设及并网的重要手续问题，不再将江苏长顺信合新能源有限公司100%股权纳入重组范围。这起12亿元的生意令顺风清洁能源颇受挫折。

　　业内人士表示，国内大型地面光伏电站运营商资金都面临紧张，如果电站不能及时变现，眼下的日子不太好过。